在歐洲買，在亞洲喝。

這個套利看起來很明顯。歐洲價格更低、選擇更深，而香港對葡萄酒零税。不少藏家照做，並且很滿意。也有不少人事後才發現，省下來的錢都蒸發在運費、操作費，以及一箱送到時已經温熱的酒上。

解決辦法不復雜：在下單之前先把落地成本算出來，並把温度當成一個成本項，而不是事後才想起的細節。

把這個數字搭出來

一箱歐洲酒送到香港，成本按一個可預期的順序累加：

• 出窖價或酒商報價。 別人報給您的那個數字。
• 增值税身份。 在歐盟境內購買、出口至歐盟以外的酒，不應承擔歐盟增值税。請確認酒商是正確處理，而不是先收了再承諾退款。
• 保税還是完税。 在英國，保税庫存尚未繳納英國關税與增值税。買保税貨用於出口是乾淨的路徑。買完税庫存再出口，意味着您要去追一筆可能拿不回來的退税。
• 保税與操作費用。 出庫、打託、單證。單看都不大，幾箱累加起來就不小。
• 運費。 控温集裝箱海運是合理的默認選項。空運更快、貴得多，只有在貨值高或時間緊時才值得。
• 海運保險。 通常按申報價值的百分比計。請看清楚它到底保甚麼，因為很多保單把高温損傷排除在外，而那正是您最在意的風險。
• 香港到港。 清關、碼頭操作、送到倉庫。

只有走完這一整套，您手上才有一個可以和香港零售價相比的數字。多數時候差價是真實的；有時並不是。在裝船之前弄清楚自己屬於哪一種，就是這件事的全部意義。

精確地説，税是怎麼回事

自 2008 年 2 月起，香港對葡萄酒及其他酒精度低於百分之三十的飲品不徵税。高於該門檻的烈酒另有規定。這正是這座城市成為拍賣與倉儲中心的原因，也是一項真實的結構性優勢，但它只作用在税這一行上。

酒真正被毀掉的地方

通常不是在海上的冷藏櫃裏，冷藏櫃的控温相當穩定。損傷發生在縫隙裏。

• 在碼頭等待。 一板貨在新加坡或香港的太陽底下待兩天，就抵消了一整段小心的航程。
• 拼進普通幹櫃。 最便宜的報價通常是幹櫃。在北半球盛夏，這是一個無法挽回的錯誤。
• 最後一段派送。 八月裏一輛沒有製冷的貨車，從倉庫到公寓，毀在一條本來完美的鏈條末端。

請書面向貨代確認櫃型，問清楚包含港口滯留在內的運輸時間，並儘量安排在春秋兩季走貨。春秋航次的風險明顯低於七月啓運。這也是下一位買家最先會查的東西。

省錢靠的是拼櫃

發兩箱酒按比例算很貴，發十五箱就不是。如果您在幾家歐洲酒商同時下單，先集中到一個保税倉、合併成一票再出運，通常就是這筆套利成立與不成立的分界線。

這需要的是計劃而不是錢。它意味着按計劃買，而不是碰上就買，而這本身也是值得養成的習慣。

一個算例

數字會變，請記住結構而不是金額。以在英國酒商處買入的一箱保税酒、送到香港倉庫為例。

• 保税箱價。 報給您的數字，因為要出境，不含英國關税與增值税。
• 保税倉出庫與操作。 每箱一筆不大的費用，加上單證費。
• 分攤到的運費。 這一項專門懲罰小單。一票貨的固定成本，包括清關文件、拼櫃、最低收費，無論兩箱還是二十箱都幾乎相同。分攤在兩箱上，可能把成本推高三分之一；分攤在二十箱上，幾乎看不見。
• 海運保險。 按申報價值的百分比計，值得細讀而不是直接接受。
• 香港到港。 清關、碼頭操作、送到您的倉庫。
• 第一張倉儲賬單。 算賬時經常被漏掉，而它從第一天就開始計。

把這一疊老實算完，再拿總數去和香港市面上同款同狀態的零售價相比。有時差距很大，這件事顯然值得做；有時差距完全消失，正確的決定就是本地買，把精力花在別處。

需要備齊的單據

貨物卡關往往是因為很乏味的理由。在任何東西移動之前，請向酒商索取以下文件並留底：

• 商業發票，載明酒款、年份、數量、瓶型與價值。
• 裝箱單，與發票逐項對得上。對不上是最常見的扣貨原因。
• 提單或空運單，以及櫃型確認。
• 保險單，把承保風險寫明白，而不是靠默認理解。
• 保税出口證明，這是英國關税與增值税不需繳納的憑據。

把這些和您的購買記錄放在一起。這就是這批酒的來源檔案，十年之後，正是它讓這些酒好賣、好保、好解釋。等酒落地，本地倉儲就是下一個問題。

簡短版

一箱，本地買。十五箱，把落地成本認真算出來，走冷藏櫃，專門為高温投保，並避開夏季航次。這筆賬在規模上是真的，在規模以下是幻覺。